Verrassende renteverlaging Fed moet schade coronavirus beperken

Dit artikel is op 3 maart in het Financieel Dagblad verschenen. 

De Federal Reserve heeft dinsdag voor het eerst sinds de financiële crisis de rente tussentijds verlaagd. De vermindering met 50 basispunten was dubbel zo groot als een normale renteverlaging. Volgens Fed-voorzitter Jerome Powell zijn de economische vooruitzichten door het coronavirus zo gewijzigd dat het beleid moest worden aangepast. ‘En toen we tot die conclusie waren gekomen, besloten we die meteen door te voeren’, aldus Powell tijdens de persconferentie na het besluit.

Met de renteverlaging, naar een bandbreedte van tussen de 1% en 1,25%, wil de Fed de economie een steun in de rug geven en het vertrouwen van bedrijven en huishoudens stimuleren. ‘We hebben niet de illusie dat we hiermee de gebroken aanvoerketens kunnen repareren’, aldus Powell.

Alle mogelijke middelen

De renteverlaging komt nadat centrale bankiers en de minister van financiën van de G7 dinsdag in een gemeenschappelijke verklaring hadden gezegd alle mogelijke middelen in te zetten om de economische gevolgen van het virus te beperken.

Maar de stap van de Federal Reserve was niet het begin van een gecoördineerde actie van centrale bankiers. Volgens Powell wijst die verklaring erop dat er op de allerhoogste niveaus de bereidheid bestaat om alles te doen wat nodig is om de economische gevolgen van het virus te beperken. Powell sloot overigens niet uit dat er in de toekomst wel formeel gecoördineerde acties komen.

Dat kon beleggers niet bekoren. Vlak na de beslissing stegen de koersen weliswaar hard, maar gedurende de persconferentie ebde de euforie van de financiële markten weer weg. De AEX, die eerder op de dag nog op een winst van meer dan 3,5% had gestaan, sloot af met een plus van 1,5%. Op Wall Street eindigden de Dow Jones, de Nasdaq en de S&P 500 bijna 3% lager. Het rendement op de tienjarige Amerikaanse staatslening daalde fors en zakte voor het eerst onder de grens van 1%.

De Amerikaanse minister van financiën Steven Mnuchin steunt de beslissing van de Fed. Volgens hem zal de renteverlaging al op korte termijn een economische impact hebben. Hij noemde de verlaging ‘niet-politiek’. De Amerikaanse president Donald Trump had maandag wel al om een renteverlaging gevraagd.

Maar Powell verklaarde tijdens de persconferentie dat de rentebeslissing niet was ingegeven door de wensen van de president. ‘Mensen moeten begrijpen dat wij onze beslissingen baseren op onze analyse van de situatie en wat het beste is voor het Amerikaanse volk. Daar zit nooit enige politieke overweging bij.’

Knelpunten

Economen zijn verdeeld over de wenselijkheid en het nut van de Fed-beslissing. ‘Wij betwijfelen of dit een betekenisvolle duw geeft aan de economie’, stelt ING-analist James Knightley in een reactie. ‘Het doorvoeren van renteverlagingen kan wel helpen om sommige spanningen in het financiële systeem te verlichten en het sentiment te verbeteren.’

‘Het is een dramatisch ommekeer ten opzichte van vorige week’, meent Paul Ashford van het economisch adviesbureau Capital Economics. ‘Toen leken zelfs de grootste duiven (voorstanders van ruim monetair beleid, red.) onder de Fed-bestuurders niet voor een verdere monetaire versoepeling te zijn. Met financiële markten die in rep en roer zijn, en toenemend bewijs dat het coronavirus aan het uitgroeien is tot een pandemie, is die gedachteverandering volkomen begrijpelijk.’

Zee van onzekerheid

Anderen hebben daar veel minder begrip voor. Een van hen is Edin Mujagić, hoofdeconoom bij OHV Vermogensbeheer. ‘In een zee van onzekerheid, zou de Federal Reserve juist een bastion moeten zijn van rust. Daar zien we nu niets van. En dat voor het uitbreken van een virus waarvan we nog amper weten wat de gevolgen voor de economie nu zijn, laat staan over een paar maanden.’

Mujagić ziet niet in hoe verlagen van de financieringskosten voor burgers en bedrijven de verstoring in de aanvoerroutes moet oplossen die is ontstaan door het coronavirus. ‘Als de beleidsrente 5% was geweest, zou ik nog kunnen snappen dat een halvering bedrijven zou aanzetten om hun uitgaven te verhogen omdat bepaalde investeringen daardoor plots wel interessant werden. Maar met een knip van 50 basispunten zoals nu, verandert daar natuurlijk niets aan.’

Concurrentiekracht

De monetair expert verwacht dat de ECB bij zijn vergadering volgende week het voorbeeld van de Fed zal volgen. ‘Anders dreigt de euro te duur te worden (na de bekendmaking van de Fed-beslissing steeg de eenheidsmunt met 0,5% ten aanzien van de dollar, red.), wat de concurrentiekracht van de eurozone verlaagt en dus schadelijk is voor de economie.’

Het bericht Verrassende renteverlaging Fed moet schade coronavirus beperken verscheen eerst op OHV.

Lees hier het orginele bericht:

Categorised in: Markten, Monetair, OHV, Research

Belangrijke categorieën

%d bloggers liken dit: